資產配置

六七月市場觀察與Q3布局機會

在面對不確定性時，我們須藉由策略性規劃與籌碼分析來把握第四季的投資機會。儘管市場有變動風險，但總體經濟看來，第四季應呈上升趨勢。重要的是適當運用槓桿，並注意風險控制。

面對不確定性，把握第四季行情的投資機會

如何把握第四季的投資機會，就是要在第三季的時候積極布局。從7/31的走勢可以見得短中期內的走勢有大概率要走向整理/回檔階段，但這時候反而更不用恐慌，而是要妥善規畫如何利用這個回檔加大自己的投資部位。

8 & 9 月份通常是台/美股的相對表現不是這麼好的月份，有可能走盤整或是微幅的回檔。就歷史數據而言，8可能會適合逢高減碼，9~10月適合逢低加碼。但這也只是舊歷史數據而言，我們可以先心裡有個譜，在面對市場波動時仍需視情況調整。

規劃中的關鍵：第三季的回檔布局

隨著市場步入第三季，我們需要密切注意回檔的布局時機，從宏觀經濟和技術分析的角度來探討可能的市場走勢。在市場不確定性高漲的情況下，這成為了迎接第四季財報空窗期的關鍵布局時刻，投資者需要在資金分配、風險控制以及選股策略等方面進行周全考慮。

預測與風險：回檔與潛在的市場漲幅

依據過往的市場數據，我預估第四季財報空窗期大概率會有5%以上的漲幅空間存在。然而，市場的波動性和不確定性使得我們無法準確預知回檔幅度，因此，我大膽假設在第四季走完之後，市場有極高機會突破新高。所有操作的規劃是以這個假設為前提。

策略與工具：成本價與籌碼分析的應用

以台指期為例，考慮一口的大小，扣除交易成本後，約需要漲幅830點可以翻倍 (以原始保證金為基準)。以Q1行情大概率會突破今年高點的清況下來規劃，我將以今年最高點回檔830點作為我的成本價參考值來進行布局。在市場動態變化之時，籌碼分析將作為重要的輔助工具。如果回檔幅度並未超過上述5%的範圍，我仍將密切關注市場動態，並在籌碼狀況好轉或於9月底、10月底進行佈局。

市場透視：成長期的總體經濟與第四季行情

從總體經濟的角度來看，即使將當前經濟狀況視為最壞的情況，我們仍然處於復甦或剛開始的成長期，而非繁榮(榮景)期。在這成長期階段，我認為第四季的市場行情基本上不會差。(加上市場謠傳的總同選舉年，選舉年前一年基本上會贈與市場一個大禮包)

前瞻與實踐：槓桿操作與風險控制

針對第四季的市場策略，投資者需要關注的是，在可承受的風險範圍內進行最大限度的槓桿操作。然而，一旦明年第一季結束，槓桿必須完全去除或大幅度降低，以降低潛在風險並做好資金安全的準備。在此之間，我們將密切關注各類經濟指標、政策變化及市場動態，以做出最佳投資決策。

投資風險聲明：

以上所有觀點和分析都只代表個人看法，並非絕對的投資建議。每位讀者在做出投資決策時，應該根據自身的財務狀況、投資目標、風險承受能力等因素，進行獨立決策並自行承擔相關責任。股票市場有風險，投資需謹慎。過去的表現並不代表未來的結果，每一筆投資行為都可能面臨損失，您應對自己的投資決策負責。

MurMur

在上半年的工作階段中，我已經完成了相當於去年全年的工作量，歸功於AI，達到事半功倍的效果。不僅提升了我們的工作效率，而且對於程式設計與除錯的建議都有極大的幫助。面對接下來的下半年，我有計劃將會更有效地平衡工作與個人興趣的時間，以確保我們能在關鍵的時刻，充分利用所有的機會並把握市場動態。

投資入門課 – 理財

「股市好像很好賺，我要怎麼開始買股票？」
「我要買什麼，現在還可以買嗎？」
「我現在有一筆錢，要怎麼開始投資？」

我們先來看一張圖，「股票、基金、債券」都屬於投資的標的之一，而要學習投資，我認為最重要的是先理財，我認為可以定義為「整理自己的財產」或是「理解自己的花錢習慣」，這是在開始投資之前很重要且基本的功課。

如果你是剛出社會的新鮮人，請繼續看下去：

觀察自己的消費習慣

在正常情況下，工作之後領的薪水一定是跟學生時期有不小的落差。而當可以運用的錢變多，大部分的人消費習慣一定會有所改變，必須得重新審視自己的消費習慣，可以花3個月到半年，大致上的記帳。

這邊的記帳主要目的是要能夠明白自己一個月大概能存多少錢，支出多少錢，比較大筆的金額都花在什麼地方（不要讓錢消失的不明不白）。記帳不需要太過計較一些枝微末節的零碎金額，讓整體錢的流向可以清晰明瞭，誤差不要太離譜即可。

存緊急預備金

非常重要，必須打三顆星。
這是救命錢，平常有可能用不到，但是很有機會在意想不到的機會下發揮奇效。

在了解自己的消費習慣的過程中，可以同時存下緊急預備金，這筆錢最少是三個月必要支出，最可能會用在某天收入來源消失時（有可能是失業、或是遇到意外暫時無法工作而失去收入等等）。通常比較年輕的夥伴再找下一份工作會需要三個月左右，所以至少三個月會比較安全，也比較容易達標，方便繼續在投資之路往下推進度。

這筆錢的多寡，端看每個人的需求，可以往上加到半年或是一年都沒問題的。

建立計畫

先建立目標，才會知道要往什麼方向前進。

這跟申請大學或是研究所都會寫的讀書計畫/研究計劃有點類似，可以分為短中長期來進行。

新手有可能還沒有足夠的耐心，可以先以未來一年來規劃，在完成3個月左右的自我觀察後，我想大部分都可以知道自己每個月的開銷已經結餘，可以簡單的製作一個表單紀錄應該存下的錢與真實存下的錢，然後觀察其中的差異，檢討自己把錢花在哪裡。

知道錢的流向是理財中重要的一環。

在完成一年的計劃之後，就可以逐步挑戰3年或5年計劃，這其實不會花太多時間，一個月不用花幾十分鐘就可以搞定的事情，可以讓嘴巴說說的虛無飄渺的計劃看起來踏實許多。

手中握有紀錄指針，在前往目標的路上可以動態調整方向；定時檢視永久指針，可以確保我們最終前往終點的目標。

動態調整

規劃跟目標不是死板板的，可以視情況調整，我們知道目標的位置大概在哪裡，中途路線不要偏差太多都是可以接受的。

我個人目前約一個月會檢視自己目前的總資產狀況，從股票/現金/負債情形先檢視自己的財務狀況是否有偏離規劃太多，如果花太多錢就必須審視這些花費的來源是否為必要支出，或是對自己是否在一開始對自己節流程度太高估XD

另外也需要定時檢視自己手中持股的情況，各個產業(傳產/金融/科技/REITS/被動型ETF…等)的比例是不是需要再平衡，如果發現主動選股的績效並不如大盤的話，也可以適當的調高指數型ETF的比例，打不贏就加入。

結語

我覺得最重要的是記錄自己資產的狀況，如果不是月光族的話，是可以逐步看到自己資產累積的過程，再往後想未來的人生規劃時，會踏實許多。

作者 Murmur…

這篇文早在三級警戒前就打到一半，但因為工作的排程越來越緊湊，我假日又習慣帶著筆電離開住處去其他地方(咖啡廳或是去朋友住處抬槓)才比較有想要繼續寫文章的動力，在一個多月沒有去其他地方再加上工作量的增加，這邊又快要雜草叢生了…(汗)

突然接到看到面試經驗來信的網友，驚覺需要振作一下，趕緊提起勁來把這篇文章完成，希望成為下半年一個好的開始。

Diamond Hands / Paper Hands

「鑽石手」（Diamond Hands）vs.「紙手」（Paper Hands）?

這兩者也是比喻持有股票的手，也意指持股的膽量。若你有一雙「鑽石手」，投資人可以抱牢部位直到達成目標，對於持有過程中的風險、逆風和虧損無所畏懼；反之，若是投資人是以「紙手」持倉，意指可能在市況惡化的煎熬中輕易動搖而出場。

如何擁有 Diamond hand ?

我認為可以大致分為以下三點：
1. 資產配置：控制自己曝險部位
2. 市場判讀：瞭解目前的景氣位置與產業概況
3. 持股選擇：對自己的持有標的有強大信心

風險控管跟資產配置，這一直以來都是投資人在參與市場的首要任務，也是多數人(包括我)必須持續精進的一項。而我認為最重要的是投入資金的來源，以及個人對現金流的掌握，這會影響到投資者是不是能在市場不如預期的時候持續投入資金。

投入資金的來源會很直接的影響到自己的風險承受能力，當這筆錢是閒錢的話，相對的風險承受度就會較高，而不是全職投資的投資者，就可以透過本業持續挹注資金，以達到穿越牛市與熊市。

釐清投資的目的，大部分就是要獲得更好的生活，如果今天因為資產配置不當，或是槓桿使用過度而睡不好，我想就失去了初心了。

市場判讀

再來就是對於市場位階的判斷，這就需要功夫慢慢學習與經驗累積。

總體經濟有很多數據是需要解讀並仰賴投資人的經驗與知識而做出決策的，這相對隨意聽消息來買賣(or 跟單交易)來說就會有點難度，從股市新手到能夠統整出各路人馬的資訊，再進一步能夠萃取出自己的見解，做出決策並實行，是需要時間去養成與學習的。

隨著市場不斷變化，科技的進步，時空環境以及交易工具、政策的不同，都會造就不同的金融環境。像是景氣循環週期的延長，或是FED使用無線QE救市造成2020年的V型反轉，都是前所未見的。

而判斷市場位階與景氣週期，來調整曝險部位的比重，就是要仰賴這些資訊與投資人的經驗來調整。

能夠根據市場位階來調整倉位(持股比例 or 曝險部位)之後，再來就是板塊或是個股的選擇。

持股選擇

舉個例來說，在疫情過後，科技板塊強勁的需求，那我們就可以把科技板塊的比例提高。

若是目前持續看好科技股，但我們預期隨著疫苗施打，疫情逐漸復甦後，景氣循環股、銀行、房地產…等等概念有機會持續轉強，那我們就可以將部分資金轉向這些板塊。至於比例就因人而異，畢竟每個人對於喜好的不同，都會做出不同的資產配置。

對於自己持有的板塊和個股，跟投資人所屬產業與擅長領域有強烈的關聯，筆者有朋友是醫師，稍微交流後才發現他的持股會偏向醫療與生技相關產業；而我自己則是對於半導體相關的產業概況非常熟悉，所以持股也會更加傾向半導體與科技相關。

結語

投資是一段與自己的對話，與認識自己喜好的一個過程，可以發掘自己有興趣研究的領域，也可以培養自己對於波動的耐受度(修身養性)，在股海浮沉中修練，就能逐漸對日常瑣事抱持著心平氣和的態度從容應對。

p.s. 如果什麼都不想瞭解的話，就可以pass 第2.3點，在自己可以接受的風險之下買指數型ETF就好惹。

是否抱股過年?

該不該抱股過年是一個每年都會討論的議題，這個問題大概就跟該不該賣股票師出同源：「我手上有獲利的股票，或是我手上的股票套牢了，到底該不該賣？」只是轉換成：「我有好一段時間不能操作股票，現在該不該賣？」

從筆者觀察到的臺灣分析師，今年大部份的都是持抱股過年的想法，或是建議持有大部份比例的股票。

而我認為這問題的答案要回歸於最一開始 – 自己為了甚麼目的買了這支股票。為了長期持有，或是短線進出，抑或是只是聽別人推薦，純粹跟單，隨意買了一兩張來試試。

而另一個判斷依據則要從資產配置，或是資金比例的分配來說起。

回過頭來看，我自己手上的股票是都沒有賣掉，一來我對自己手上的標的都有一定程度的信心；二來是因為未來預計還會有筆資金很快就會到位，並且也占了我總資產的比例不小算小，這些都涵蓋在我計算之內，所以規劃手上部位維持不變，且就算年後大跌我也有一定比例的現金可以加碼。

我的觀點:

2020過年後的大跌，其實在歷史上實屬罕見，我認為今年不太可能再度發生，疫情不管多嚴重，對現在的市場都不太算是利空消息了。而我在台股的部位是打算定期定額並長期持有的，就回歸我買進的理由與本質來看，那我就是沒打算賣出，並且在未來每個月無論漲跌都是繼續投入。

美股的部分，如上述所言，我對自己的持有標的都有信心，且有預留還有約三成的(包含現有跟未來一個月內會到來的)現金可供加碼，我自己的考量如下：

目前美股確實位於高位階，保有適當比例可以逢低加碼的現金，操作彈性較大
就大型權值股來看，很多檔其實在這兩三個月都還在區間盤整，我認為還有一定幅度的上漲空間，所以持有七八成的股票部位其實應該不算太過危險
我自己目前對於同一檔股票並沒有占投資組合太大的比例，所以個股爆掉造成資產比例縮水的風險還是在可控制的範圍內
美國的總體經濟面還處於復甦階段，疫情尚未結束，經濟面還有更好的數據可以期待

以上為筆者對市場的看法，以及對自己持股信心面的綜合評估，再進行最適合自己的投資決策。每個人的風險承受能力不同，我建議在這種大資金時代，不能持有100%的現金，一定投入市場，但能多少風險，就因人而異了。

M觀點在這支影片中提到一個「睡得著覺指標」，這是一個很容易衡量自己風險承受能力的方式。

筆者從大學到研究所到現在出社會工作後，也能夠逐漸體會到自己因為收入增加，風險承受能力也會逐漸提升，也能夠做出更適當的投資組合與資產配置。

而隨著能掌握的資金逐漸增加，心態也會越來越成熟，也會越來越知道自己的投資屬性。從掌握幾萬，然後學會分配幾十萬，未來就會熟悉操作幾百萬以上的資金。

在市場中磨練久了，就可以領悟到甚麼操作模式適合自己的個性，投資方法也會因為自己在各種人生階段的工作模式或是生活習慣有關。

要不要抱股過年呢？如果今天自己沒有對市場的判斷能力的話，那就賣到覺得自己安心的地步即可。畢竟市場說實在是不可預測的，買進賣出都各有利弊得失，衡量這些利弊就是投資人自己該承受的風險。

不論是多賺或是少賠，自行做出決策並承擔風險，才是成熟的投資者。