去槓桿 – Yi's Working Space

Q3：讓子彈飛一會

【結論】：美股輪動盤整找機會，台股(科技類股)可以先休息等Q4。

【美股走勢：半導體/AI類股的調整&輪動機會】

隨著年中的到來，美股市場通常展現疲軟，但七月至九月在歷史漲跌統計並未顯示出重大下跌的跡象，反而可能是一段相對平穩的調整期。尤其是半導體和AI相關股票，在經歷上半年的強勁表現後，可能會進入休整期。若還有持有相關類股的話，這一階段不宜急於賣出，反而應視為為未來可能的上漲做準備。同時，這也是觀察其他未能在上半年大幅表現的類股 (金融/能源/公用事業…)。

但年底Q4行情或是多頭行情最後末升段仍然需要科技/半導體類股來推動！

【台股回顧：上半年表現與策略回顧】

台股在上半年已經給予指數投資人極為良好的報酬率，儘管如此，競爭激烈的市場仍讓許多投資者感到未盡如人意 (太貪心惹)。在這段修正時期，投資者應該花時間回顧和分析自己的投資策略，並學會如何管理由市場波動引起的情緒，以保持清晰的投資思路。

【讓子彈飛：修正期間觀察重點】

因為台股的主要類股多為科技股，所以修正幅度可能也相對來的大些 (對標美股指數約為NASDAQ或是費半的走勢)，我推估可能會需要比較長一點時間的休整，可以先以下面兩段時間的走法作為參考。

台股散戶投資人「越跌越買」行為模式大概如下，散戶投資者在市場下跌時會逐步增加期貨多單 (通常可以攤平買到相對低點)，並在市場反彈時逐步拋售，並依此週期來回幾次。最後在突破區間上緣後，便開始轉向空單，越漲越加碼空，迎來嘎空盤行情。

這種區間操作策略，如果執行得當，可以在數月內帶來不錯的盈利，但極有可能會在最後一次看錯賠光。

在這段期間波段投資人可以好好休息存錢，只要注意在九月到十月可能形成的市場低點，瞄準大規模的買入(All in)機會，搭上第四季的上漲趨勢順風車。

【投資警語】

投資者應該繼續監控市場動態和經濟指標，並隨時準備根據市場條件調整策略。投資股市有其固有風險，過去的表現不代表未來結果，因此建議投資者在做出投資決策前進行周密的研究和考慮。

透過持續學習和策略調整，投資者可以在不確定的市場環境中尋找到機會，並儘可能地控制風險，實現投資目標。

2024Q1行情與波段操作方式

波段投資的規劃方式

波段投資需要綜合考慮多個因素，並採取從宏觀到微觀的全面規劃。

首先，了解當前處於經濟周期的哪個階段是至關重要的。經濟周期的不同階段會對各類資產產生不同的影響，從而影響到波段投資的機會和風險。

其次，需要通過對整個市場一整年的漲跌概率進行推演和分析。這有助於把握市場的整體走勢和潛在風險，從而更好地規劃投資策略。

最後，在決定具體操作時，需要考慮市場的當前情況，包括位階、資金面、技術面等因素，這取決於個人的投資流派和偏好。

通過這樣的綜合分析和規劃，投資者可以更清晰地了解自己在當前時間段內的勝算，並據此決定是否加大投資部位。

當投資者信心十足時，可以適度加大部位以獲取更高回報；而當市場情況不明朗時，可以減少投資部位以降低風險。

這種部位規模的控制，是股市投資中至關重要的心法之一，能夠幫助投資者更好地管理風險、把握機會，從而取得穩健的投資收益。

當前市場分析與策略調整

根據上述概念，我們從景氣循環的概念來看，目前週期大致處於成長期中期。（景氣循環週期的觀念請詳閱：愛榭克《景氣循環投資》）

成長期中期到後期，景氣通常會穩健擴張，目前也不需要擔心今年會突然出現景氣反轉的訊號。

接著從每年的周期性來看，一月到二月中旬的行情通常會相對比較好，而二月下旬開始在統計數據上表現會相對差，直到三月才有可能階段性地回歸平穩或是修正告一段落。

從位階、籌碼面和技術面來看：台美股位階都處於創新高的高點。籌碼面顯示，台股的外資選擇權已經處於過熱區間，美股的恐慌貪婪指數也來到貪婪的區間了，而技術面目前尚未出現敗筆，只是有些漲不動的現象。

綜合上述推演，我目前的策略是在二月中旬前大幅度地逐步降低台美股的槓桿部位，將槓桿比率降低至約一倍或更小。（文章發布時已完成去槓桿）

展望Q4行情，精進學習

今年我最有把握的還是 Q4 行情，所以我依然會在十月底的時候備妥所有資源來做這段行情。

在中間這幾個月的時間，好好工作、好好研究、好好存錢，精進自己的技術與知識，等待好球來時用力揮棒。

我想今年的行情也是很值得期待的！透過持續的市場觀察和細緻的分析，我們可以更好地把握投資機會，靈活應對市場變化，並根據自身的風險偏好和投資目標進行相應調整。在未來的投資過程中，保持謹慎、審慎地決策，同時不斷學習和積累經驗，將是取得長期投資成功的關鍵。

四五月市場觀察

基本面

經綜合評估當前宏觀經濟環境，大型企業在上半年的盈利能力尚未回歸成長軌道，顯示市場對公司業績的短期看法仍持謹慎。第二季度至第三季度將成為這些公司未來財報指引的低谷期，這可能對市場造成一定程度的影響。

換句話說，在目前高度可能的情況下，第二季度（即4月至6月）的股票市場在理論上缺乏實質盈利數據作為推動股價上漲的動力，我們還需密切關注公司基本面變化和經濟數據發布，靜待各項數據與相對不樂觀的預期對焦。

技術面

從技術面分析，儘管目前股市指數不斷創下今年新高，顯示市場氛圍相對樂觀，但前一年的下跌走勢在一定程度上形成了現今上漲時的壓力，我認為是可以適當調節以規避可能的風險。

歷史週期性

此外，根據歷史數據統計，長期來看，美國股市呈現上升趨勢，但5月和6月在股市的回報率通常較低，台灣股市亦呈現相似慣性。此時期，投資者可尋求適當的避險策略，並關注潛在的投資機會。

研究了市場的週期與慣性以來，我認為在今年4月底至5月初期間逐步降低槓桿和部位，以提高資金的流動性並為未來投資機會做好準備，會是比較適合的作法。台股部分已於4月底全面調整完畢，保留約80%的現金；美股方面，目前仍在調整中，預計本周槓桿部位將調整自5倍降至1倍左右(也就是幾乎去掉槓桿)。

我計劃在6月底和9月底繼續增加投資部位，至於投入的比例就要等到時根據環境決定。同時密切關注市場趨勢，尋找除了指數槓桿ETF以外的個股，我想未來一大方向可以肯定是AI。至於未來的投資配置，我將在接下來一兩個月/季度進行深入研究，評估市場風險與機遇，制定戰略性投資計劃，以確保充分準備與規劃以迎接所謂的第四季度(財報空窗期)行情。

一些murmur + 警語

全球經濟趨勢持續變動：貨幣政策、地緣政治事件等，這些因素均可能對市場產生重大影響。同時，分散投資風險以及定期評估投資組合的表現，對於長期投資成功至關重要。

我相信今年第四季度的股市表現值得期待，然而在市場中，任何投資都伴隨風險。因此，在進行投資時，投資者需綜合考慮自身風險承受能力、投資期限以及資金使用需求等多方面因素，做出明智選擇，自負投資風險。

Q2\Q3 歸去來兮

【休養生息 (好好工作存錢)】

破底~破底~~不停地破底~~~

這篇的用詞會偏向以空方趨勢的說法，因為就技術面來看，股價是持續破底的，就定義來說，許多指數也已經跌超過20%，可以稱作進入技術性熊市。台股在週二收了一根長下引線，週四又再度的破底，作多的投資人這段時間應該是感到生無可戀。我也已經在五月初最大幅度的降低了槓桿。

5月初的美股基本上也沒有持續性的反彈走勢，許多科技股可以說是一場災難。要起穩回升，可能需要一些市場消息，不論是FED升息決策、重要經濟數據、或是企業財報後的走勢觀察。前一陣子是不論開得好快基本上就是往下，如果這個市場慣性有開始變化後，我們可以在考慮重新進場。

就現階段來說，我想大致上可以肯定今年在大暴跌後，其實很難像2020年有V轉的走法。也因此，我們今年在所謂的「底部」如果想要布局，其實會有很多機會可以上車，就以往的市場走法，整理期間可以達到一至兩個季度。也就是說，也許有可能會一路震盪打底到第四季，才有可能逐漸震盪回升。

這中間會有很多不確定因素，其中之一是通膨指數是不是如預期逐漸下降；俄烏戰爭到底有沒有要告一段落；製造業景氣循環是不是真正的落底；FED在每次會議的態度也是令市場關注的資訊。而這一切都會在Q2/Q3這段時間發酵，市場仍然充滿著不確定性。

以上是這段時間在現今的市場狀況，在震盪的市場，我認為可以好好休養生息，做作基本功，尋找好標的，慢慢等待真正可能的落底之時。
(籌碼面、技術面、或是經濟數據的支持都可以作為選股參考依據)

===== 我是分隔線 =====

【下半年粗暴規劃】

以下為Youtuber提出的一些有趣的數據或是歷史，我認為還是有一定的參考價值的。

5~7月就以往數據來看，本來就不會是報酬率很好的月份。這是由市場上不確定因素持續存在，跟前一篇有提到過的「歷史每月報酬率」綜合起來判斷的。

資料來源: https://www.financialpartnersgroup.net/blog/stocks-love-april

6月不排除有持續探底的可能，而接近到7月開始反彈；
8-9月再次測底，10月之後再度迎接Q4行情 (我依然對第四季行情有很大信心)。

可以透過以下影片參照「9月效應」以及「選舉年行情」。

就算今年至今損益仍為負值，我還是對下半年甚至明年的行情抱以樂觀的態度。

雖然不知道Q2會探底到怎麼樣的地步，但至少已將槓桿大幅度的降低。
讓自己沉澱一陣子，審視前陣子的操作有甚麼可以改進的地方。

在這段時間更加謹慎的規劃下半年的策略。
如果今年可以算崩盤的話 (這需要再觀察)，下半年第四季+明年選舉年的行情應該會很值得我們期待。

三月行情觀察與四月規劃

行情觀察

美股跟台股在Q1的靈魂拷問終於告一段落，時間點也很恰巧的落在FED會議前一天開始有明確反彈(拉抬)的跡象，時至今日的這幾個交易日，美股都是呈現震盪向上的走勢。

這與我上一篇提到利率決策會議有大概率成為市場轉折點的推論差不多，不過低點著實相對比預期中的再低一些(約4~5%)，不過人總是會多留幾手，以待這種預料之外的情況發生後可以有錢能夠勇敢買進。

自3/16迎來的這波上漲，不論市場各派別要將其定義為反彈或是回升，要像前兩年QE時，直接一波拉回前高位置的是相對機率小了許多。我認為更有可能的是在漲了一段時間後還是會有一波回測，市場會對追在短線高點的投資人再施行一波拷問+收割之後，再重新回到上升的步調。

簡單來說，我預期今年也會跟去年差不多是約過了一段時間都會有回檔，每一次回檔我想都會是不錯的上車機會。但回檔的幅度可能會較深，整理時間可能會較久而且磨人。

操作規劃

今年Q2的操作策略可能也會偏向去槓桿或是保守的作法，目前在這波回檔下不斷加倉的槓桿比例是稍高了些，我預計會在4月中旬之前將抄底的槓桿部位全數出清 Ex. TQQQ/ SOXL/ UPRO。

4月中旬的主要原因有幾個，不過我的依據相對著重歷史數據解讀。

"History doesn't repeat itself, but it does rhyme." －Mark Twain 
「歷史雖然不會重覆，可是；它必定會有相似之處。」－馬克 吐溫

籌碼面：
依觀察，三月結算後開始台指的選擇權跟期貨籌碼都算是偏多的，到了四月結算前後可能籌碼會有所轉變。2022/4月的結算日是4/20。
基本面：
在Q2開始，因為美國零售基期墊高、台灣出口基期墊高，加上抗通膨的升息打壓需求，經濟數字應該會顯著放緩並低於預期。市場會需要供需重新調整，一些時間等待供應鏈以及製造業的好轉。
歷史數據：
歷史數據在4月上漲的機率都比較高，而到了五月就不一定。所以選擇在4月底前(4月中下旬)出清有一部分也是考慮這因素。我是從幾位YouTuber的影片中得到一些啟發，於是去稍微查詢一下這些說法是否真有其事，這也加強了我去落實原本打算在四月中下旬去槓桿的信念

Reference

10:40 處開始提到4月的表現通常為最好，身為工程師我們還是做了一些查證或是別人做的歷史數據的整理，並不只是別人說一句話就信之。

資料來源: https://www.financialpartnersgroup.net/blog/stocks-love-april

由上圖所示：
4月是1950年以來表現第二好的月份。
5~6月相對表現會較差。

而進一步的看，四月的平均情況約在前18天會有相對顯著的收益，後面幾個交易日相對放緩，但還是會震盪走高。

上圖擷取自 https://news.cnyes.com/news/id/4084956

參考了更多前人的整理資料，我想可以增加些可信度。
相對之下，五六月表現依統計數據是會比較差。
我目前暫時會選擇在Q2底(6月底)再視情況決定是否加大槓桿。

Omicron殺盤因應/ 1130 行情開啟

【Omicron 黑天鵝與心得】

上週五(11/26) 在美股與台股都相繼的突如其來了一個殺盤，讓本年度在台股的獲利大幅度回吐，在11月底的走勢本來我是判斷很有機會突破前高，所以在越接近月底逐漸向上加碼，成本墊高了不少。

結果遇到了大跌，這邊很重要的一步就是『去槓桿』。

在未預期的走勢突然來到，但手中持有的槓桿部位過多時，最重要保全自身的方法就是適當的去槓桿。希望在未來遇到突如其來的下跌時，我都能瞬間想起這件重要的事。因為我的成本並不算太高，還有一點空間可以讓子彈飛一會兒觀察一下，所以我在周五夜盤決定觀察美股走勢再行動作。

總歸這次應該可以算是黑天鵝的事件處理，已經有比以往的處理方式還要來的快速。事後仔細想想，注重獲利以及原先的交易規劃是一回事，然而人生中的投資應是一場無限賽局，重點是要在市場上繼續活著才是重要的。

風險永遠擺在獲利之前。

【1130 行情開啟】

是說，有沒有行情還不知道XD

原本的走勢經過這次變種病毒之下，我也無法篤定行情是否會如規劃發生。

依據過往，我想在這段期間(12月初~月中)如果有回測低點應該都會是不錯的上車機會，但沒人知道會不會回測，回測會有多深，之後上漲又會有多少獲利空間，這都是沒有人能預測的。

我想，11/30如今已經來到，既然我是依據統計數據來做這段行情，我在過年前就先選擇相信我歷年的統計數據。

依照今年前一次回檔的走勢，目前如果收盤有站上五日線(5MA)，我才會初步確定短底，而且應該不會直接V轉向上拉，直到12月中有不小機率會回測一次季線(60MA)支撐。

目前操作心態轉向保守偏樂觀，我依然相信財報空窗期的行情(中間包含美國聖誕節行情以及台股過年行情)，不過以保全資金為主，直到技術面或是籌碼面有轉多訊號時，我才會大舉進場。