行情觀察

光輝十月，今年再無低點?

市場上常在講光輝十月，就抄過來用，偶爾來一些有趣聳動的標題。
注意標題是問號，只是個人認為大概率不會再破底。

【行情回顧】

根據上一張我們所參考的推背圖，目前走勢還算是在預期範圍內，只是9月最後幾天的破底著實令人心跳漏了一拍。剛好9/30週五尾盤美股破底收最低，早上起床瞄一下，只要是有懂技術面的投資人都知道這很不妙。加上周末聽podcast，聽到一些投資人已經準備收山等一陣子再看看，就讓我不停地腦內風暴 (Brandstorm)，重新審視﹑觀察歷史數據跟擬定各種狀況發生時的策略。

不免俗地還是要請來我們的推背圖。

來源: https://jeffhirsch.tumblr.com/post/672573413055954944/midterm-year-volatility-arrives-early-as-fed-turns

【操作策略】

可以見得，有趣的是7~10月這幾個月，平均的高點都落在月中附近，目前走法跟我們當初預想的差不多，所以目前策略維持一致。

然而，我們並不能預測到10月是不是也會破底，就如同當初沒有想到9月回測會破底。

<樂觀行情>
有可能9月已經先破底一次，加上目前看起來這次的反彈力度看起來算是滿大的，10月或許只會是一次回測低點的行情，然後Q4再無低點，一路漲到過年前。

<悲觀行情>
10月回測再度破底，極度恐慌殺盤。這時候都要密切注意每天盤後籌碼的變化，觀察市場情緒面的轉折，切莫躁進，冷靜看待行情。

這次回測破底還可以保留底氣再觀察一下，主要還是歸因於以下幾點:
1. 部位控制 (9月本來規劃要投入的倉位本來就是約五成左右，留有彈性)
2. 對行情的研究 (自己研究還有規劃才有所依據，不會盲目殺進殺出)
3. 對籌碼面的掌握度提升 (今年到現在對台股期權籌碼數據的判讀還是有點長進的)

【結語】

(自我抄襲一下)
10月底之前我認為可以用各種你所認知的各種指標來判斷是不是左側進場有落底機會，逐步加碼到8成~9成。然後最後再有自信確定落底後，在你所認知的右側買滿最後的部位，然後就可以準備迎接Q4的『財報空窗期』行情。

這邊要注意，目前進場我認為在長線波段都還在左側交易的範疇，所以在任何情況下都應該要保留空間，否則很容易就把子彈打完。

“Stay alive." 這是今年在市場裡面最重要的事。

【免責聲明】
本網站內任何文章皆是免費投資分享，文章均無投資顧問帶單之意，過去經驗不代表未來投資獲利保證，投資人應審慎評估投資風險，並盈虧自負。

Q4行情規劃

先來張圖，今年在這張圖的歸類為紅色線(2nd Year…)，有趣的是，基本上在年初至今行情相似度看起來好像有點高!?

這樣看來，目前的行情似乎可以看圖說故事，我們目前時間軸在黃色框附近。

【市場多空概況】

七月的反彈似乎又能被解釋為趨勢反轉的契機，不過這似乎還有待定調，畢竟以往大空頭來臨時也是有不少反彈超過20%的情況。

市場上目前也充斥著各種多空看法，有人認為這邊走法是反彈碰到頸線，之後會有主跌段的出現。(Reference: 卡爾先生)

也有總體經濟說法，通膨數據已經見高，FED的QT已經開始奏效，未來的數據會越來明朗。經濟狀況會重新回到緩步擴張的階段。 (Reference: IZAAX 智富專欄8月號文章)

我自己選擇看多做多，主要還是依據我對Q4行情的研究，這段時間會是我整年內最有把握可能出現的多頭行情。我想，只要擬定好對各種情況的交易策略，就不用太過擔心是不是有突發的黑天鵝出現。Q3的所有下跌或是調整，都是我能夠更好布局的時機。

【Q4行情簡要規劃】

先給結論，9月底~10月底逐步加倉，中間有逢高可以減碼，但終點是10月底會押滿至少9成以上部位。出場：11月~1月之間如果有長黑摜破10月底低點 (如果10月底沒有破底，則以前波低點為主)。

如果9月底 ~10月初有相對低點的話，先逐步買到4~5成部位。

時序進到10月中旬，如果有明顯的反彈，與成本有一定程度的拉開，大概可以先賣出一半部位；如果沒有明顯反彈，就不用動作。這邊如果有遇到雙十連假，需要做一些避險的措施。

10月底，如果有接近前波低點，需要觀察是否有破底的跡象與破底後的籌碼走向。如果破底後籌碼有轉好的現象，我會把部位拉大到至少8成以上；如果沒有破底，籌碼也沒有太差，也是把部位拉到8成以上。

10月底之前我認為可以用各種你所認知的各種指標來判斷是不是左側進場有落底機會，逐步加碼到8成~9成。然後最後再有自信確定落底後，在你所認知的右側買滿最後的部位，然後就可以準備迎接Q4的『財報空窗期』行情。

到時候一定會有兩三個理財節目提到這東西，我就先在這邊預告一下惹XD

三月行情觀察與四月規劃

美股跟台股在Q1的靈魂拷問終於告一段落，時間點也很恰巧的落在FED會議前一天開始有明確反彈(拉抬)的跡象，時至今日的這幾個交易日，美股都是呈現震盪向上的走勢。

這與我上一篇提到利率決策會議有大概率成為市場轉折點的推論差不多，不過低點著實相對比預期中的再低一些(約4~5%)，不過人總是會多留幾手，以待這種預料之外的情況發生後可以有錢能夠勇敢買進。

自3/16迎來的這波上漲，不論市場各派別要將其定義為反彈或是回升，要像前兩年QE時，直接一波拉回前高位置的是相對機率小了許多。我認為更有可能的是在漲了一段時間後還是會有一波回測，市場會對追在短線高點的投資人再施行一波拷問+收割之後，再重新回到上升的步調。

簡單來說，我預期今年也會跟去年差不多是約過了一段時間都會有回檔，每一次回檔我想都會是不錯的上車機會。但回檔的幅度可能會較深，整理時間可能會較久而且磨人。

操作規劃

今年Q2的操作策略可能也會偏向去槓桿或是保守的作法，目前在這波回檔下不斷加倉的槓桿比例是稍高了些，我預計會在4月中旬之前將抄底的槓桿部位全數出清 Ex. TQQQ/ SOXL/ UPRO。

4月中旬的主要原因有幾個，不過我的依據相對著重歷史數據解讀。

"History doesn't repeat itself, but it does rhyme." －Mark Twain 
「歷史雖然不會重覆，可是；它必定會有相似之處。」－馬克 吐溫

籌碼面：
依觀察，三月結算後開始台指的選擇權跟期貨籌碼都算是偏多的，到了四月結算前後可能籌碼會有所轉變。2022/4月的結算日是4/20。
基本面：
在Q2開始，因為美國零售基期墊高、台灣出口基期墊高，加上抗通膨的升息打壓需求，經濟數字應該會顯著放緩並低於預期。市場會需要供需重新調整，一些時間等待供應鏈以及製造業的好轉。
歷史數據：
歷史數據在4月上漲的機率都比較高，而到了五月就不一定。所以選擇在4月底前(4月中下旬)出清有一部分也是考慮這因素。我是從幾位YouTuber的影片中得到一些啟發，於是去稍微查詢一下這些說法是否真有其事，這也加強了我去落實原本打算在四月中下旬去槓桿的信念

Reference

10:40 處開始提到4月的表現通常為最好，身為工程師我們還是做了一些查證或是別人做的歷史數據的整理，並不只是別人說一句話就信之。

資料來源: https://www.financialpartnersgroup.net/blog/stocks-love-april

由上圖所示：
4月是1950年以來表現第二好的月份。
5~6月相對表現會較差。

而進一步的看，四月的平均情況約在前18天會有相對顯著的收益，後面幾個交易日相對放緩，但還是會震盪走高。

上圖擷取自 https://news.cnyes.com/news/id/4084956

參考了更多前人的整理資料，我想可以增加些可信度。
相對之下，五六月表現依統計數據是會比較差。
我目前暫時會選擇在Q2底(6月底)再視情況決定是否加大槓桿。

2021年度績效回顧 + 2022行情展望

【前情提要】

【原則】

對於未來一整年的操作，我認為應該要從遠而近的看，也就是由宏觀看至微觀，由長線看至短線。

「看遠一點」是我近年來在投資上或是做抉擇上奉行的大原則之一。

【結論】

先講結論，美國從復甦期走向成長期，在經歷一二月靈魂拷問之後，我仍然對市場有一定信心。未來應該會屬於慢牛行情搭配升息，市場不會再像以往QE撒錢一樣有巨大的漲幅，但還是有很多機會可以布局，等待回檔的機會，耐心而有紀律的布局，不要著急，不要見獵心喜的追高，我想會是今年的節奏所在。

如果觀察去年的週期性，約莫一季會有一波回檔，把握住每波的回檔再投入。

樂觀、正面的看待市場；耐心、紀律的投入資金。

_{===================== 我是分隔線 _{=====================}}

【2022行情展望】

本來是想說過年之後會不會有比較好一點的行情，結果一路到二月底大盤都在對投資人做靈魂拷問，一路上幾乎是把過去一年的報酬獲利回吐殆盡。不過，看起來大部分財經YouTuber或是Podcaster也同樣經歷類似的處境，就會使人比較寬慰一點。(至少不是只有我一個賠錢…haha)。

要在這種靈魂拷問的盤勢持續不斷的投入資金實在是需要對基本面有一定程度信心，也要在這段期間不斷去確認總體經濟的數據是不是有出狀況，不停閱讀專家的研究報告與市場消息，以及解讀台股的籌碼狀況。

目前市場普遍將這波跌勢歸因於烏俄戰爭以及FED升息。

雖然戰爭對於戰事地區是苦痛的，但就歷史數據來看，真正開打的那一天基本上就會是最低點，而這次應該也不例外。個人認為，今年度的低點應該就在這邊了。

以目前美股的情況來說，短期內低點應該已經見到了，我不確定二月是否會是最難做的月份，如果未來有發現這種週期性的話，以後有可能要在二月前降低一些風險。這種狀況會類似於第四季的財報空窗期行情，第四季通常可以把曝險部位加大，可以有不錯的獲利。

接下來沒有人能夠預測行情會怎麼走，但3月中的FED利率決策會議有大概率會成為市場的轉折點，這應該算是在烏俄戰爭前原本就存在的一個不確定因素，屆時這個不確定因素消除之後，我想股市會重新回歸企業獲利成長的基本面，重新迎來一波漲勢。

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【2021 年度績效回顧】

同時擁有美股跟台股部位實在是有點難計算總投報率，比較難的是計算當時擁有的本金，不過我大部分時間都是把所有錢(除了1-2個月的必要支出以外)全數投入，所以基本上是以我的總資產來做計算。

2021 ROI

【統計數據】

粗略統計如下(2021/1/1~2021/12/31)：
S&P500 ROI: 27.23% (綠色)
(SB ROI) SP500 依本人分批投入資金入場計算ROI : 20.87% (橄欖色)
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個人美股 ROI: 19.86% (黃色)
個人台股 ROI: 42.35%
個人台美股綜合ROI: 28.62% (紅色)
———————————————

12月薪水於最後一周入帳，基本上完全沒有投入市場。但我這邊計算還是算入總資產中，所以帳面上的總報酬率會比實際上被稍微拉低一些。而在計算的同時也察覺到我的薪水在現階段還是遠遠大於我平均一季或一個月的報酬率，也可以見得大部分市面上的投資老師/書籍都建議剛投入市場的人都以「專注本業」為主軸的說法依據為何。

以下稍微簡介上年度的投資歷程，因為已經過了好一段時間，而且市場一直在改變，過去經驗不見得適用未來情況，所以僅作為記錄用，沒有任何建議或是供讀者參考的意圖。(簡單來說就是沒有很重要)

【回顧】

去年對我的操作來說可以分成 Q1+Q2，Q3，Q4 三部分。

Q1&Q2正值ARK基金在風口上，科技成長股迎來應該算是最後一波漲勢，所以Q1的投報率相對大盤要來的好，但Q2時科技成長股的走勢就相對弱勢了，資金流向大盤科技股，所以投報率就相對的落後不少，另外一原因也是因為暫時沒有比較多的資金可以讓投資組合的比例做出適切的調整，此段期間績效落後大盤。

在Q2尾到Q3初，領到了一定數目的分紅，有相對較多的資金可以做出投資組合的調配，也對投資標的做出一些梳理，原本非常分散的投資組合經過一些汰弱留強及基本面的研究之後只留下了20支左右，報酬率也終於逐漸跟上大盤的腳步。

Q3之後的波動比較大，是因為做了一些新嘗試，開啟了選擇權與融資的限制。讓帳戶能在有限的資金下能做出更多元及彈性的操作空間，雖然波動變得比較大，但仍然在個人可接受範圍內(安穩睡覺沒問題)。這段期間也是大盤回升的階段，終於讓績效有機會能超過大盤。這階段在買看漲的選擇權的眼光算是比較精準，有押注的個股(CRWD、NVDA、TSLA、AAPL)都有不錯的漲幅。

Q4有一波下跌段，在這之前的高檔我已經有做一定程度的去槓桿+提高現金水位，不過偏好左側交易的我在下跌段接刀還是會讓績效在下跌段差了些。而這時候我比較專注於財報空窗期行情，所以大部分的精力會放在台股的操作，也是在這段期間個人在台股的資金(本金)挹注比較多，最後報酬率的陡升也是因為台股在年末最後幾天大幅拉升有關，讓本年度的總投報率可以以些微之差勝過大盤。

【心得 & murmur】

所以說呢~把美好留在去年，只談談去年的績效回顧，雖然有略勝大盤，然而進步空間還是比較大的，這也是因為對於在高檔調節現金與曝險部位這部分需要加強。有時候得失心會比較重，想要貪多一點報酬，也就常抱上去又抱下來，或是在個股的走勢已經轉弱(甚至轉弱很多)才會出脫股票，導致報酬率有時會被某些弱勢股拖累。

不過通常這種走勢爛掉的股票我在一段時間的審視後(基本面)發現真的沒救了，不論賠多少我都會把它砍掉。畢竟目前股票跌得再爛，因為我每檔都沒有超過20%重押的標的，所以賠起來佔總%數都不會非常高，我只要再之後新的資金注入時再度篩選體質好的股票即可。

個人在買賣股票實際上並沒有很汲汲營營的每天看每天緊盯，所以有時候買賣會遲了點也是理所當然，畢竟好好生活還是比較重要，如果因為投資而讓身體太累或是讓無法安穩睡覺就有問題了，所以我幾乎所有操作都是在能夠一夜好眠的狀況下進行的。

無法一夜好眠的情況極少，通常是在我需要大幅加碼，或是減碼的關鍵時間點，會對標的池的個股作一次總檢視，然後掛好單就通常不會再有太多操作。

最後也是對我來說最重要的心得，財報空窗期的操作如果要在過年前出場，應該要在當月的月結算日前一兩天出場會比較合適 (整段區間9月底~1月中為宜)。

文章若對您有幫助請不吝給個掌聲 ~

Omicron殺盤因應/ 1130 行情開啟

【Omicron 黑天鵝與心得】

上週五(11/26) 在美股與台股都相繼的突如其來了一個殺盤，讓本年度在台股的獲利大幅度回吐，在11月底的走勢本來我是判斷很有機會突破前高，所以在越接近月底逐漸向上加碼，成本墊高了不少。

結果遇到了大跌，這邊很重要的一步就是『去槓桿』。

在未預期的走勢突然來到，但手中持有的槓桿部位過多時，最重要保全自身的方法就是適當的去槓桿。希望在未來遇到突如其來的下跌時，我都能瞬間想起這件重要的事。因為我的成本並不算太高，還有一點空間可以讓子彈飛一會兒觀察一下，所以我在周五夜盤決定觀察美股走勢再行動作。

總歸這次應該可以算是黑天鵝的事件處理，已經有比以往的處理方式還要來的快速。事後仔細想想，注重獲利以及原先的交易規劃是一回事，然而人生中的投資應是一場無限賽局，重點是要在市場上繼續活著才是重要的。

風險永遠擺在獲利之前。

【1130 行情開啟】

是說，有沒有行情還不知道XD

原本的走勢經過這次變種病毒之下，我也無法篤定行情是否會如規劃發生。

依據過往，我想在這段期間(12月初~月中)如果有回測低點應該都會是不錯的上車機會，但沒人知道會不會回測，回測會有多深，之後上漲又會有多少獲利空間，這都是沒有人能預測的。

我想，11/30如今已經來到，既然我是依據統計數據來做這段行情，我在過年前就先選擇相信我歷年的統計數據。

依照今年前一次回檔的走勢，目前如果收盤有站上五日線(5MA)，我才會初步確定短底，而且應該不會直接V轉向上拉，直到12月中有不小機率會回測一次季線(60MA)支撐。

目前操作心態轉向保守偏樂觀，我依然相信財報空窗期的行情(中間包含美國聖誕節行情以及台股過年行情)，不過以保全資金為主，直到技術面或是籌碼面有轉多訊號時，我才會大舉進場。

2021Q4-美股高位去槓桿/台股最後一役

【美股高位去槓桿】

10月底~11月初這段期間，美股的走勢可以用強力噴出形容，占我最大現股持股比例的TSLA 還有NVDA都相繼大漲，這也讓我本年度的績效有顯著的提升，關於年度績效回顧，目前規劃會在過年前或是今年年底再來整理與紀錄。

從8月以來，嘗試了美股選擇權的交易，以前就有在台股買賣過權證，所以個股選擇權的挑選對我來說都不是太大的問題。美國股市這種長期穩定向上的市場來說還算滿容易操作選擇權的，重點是要掌握個股或是大盤的節奏。

從今年年初我就定調了今年會是偏向漲多回檔的震盪格局，所以我在前幾篇都會提到，漲多不用太擔心，都會有上車機會的意思就是如此，在每次回檔的時候勇敢加碼，需要對市場有一定信心，而這信心就來自於平常對總體經濟面的研究。

目前位於美國股市位階可以說是有目共睹的高，我也是在這波漲幅中一路上去槓桿，到目前階段在美股的現金部位已經超過美元資產的50%。雖然最後面的漲幅沒有完整參與，著實有點小可惜，但在股市高位去槓桿是必須的。若是重新來過，我應該還是會做出一樣選擇，也許就是小弟功力不足或是運氣使然了。

最後兩個月的美股我應該是不會再積極的加大槓桿，目前已經達到我年初設定的總報酬率，接下來年底會比較傾向穩健參與市場行情，拿到跟大盤近似的報酬即可。除非有遇到極好的機會或是大幅修正才會考慮大舉進場，否則我目前會以傾向降低曝險部位為主要操作邏輯，也同時重新整理觀察清單，以及再度審視手上的持股基本面情況。

【今年台股最後一役】

今年終於有心力及資金參與財報空窗期行情，著實既期待又怕受傷害 ~ HaHa

就歷史數據來看，這段期間都會有一波行情，但今(2021)年11月初的走勢並沒有太理想，時常以開高走低來洗盤。就技術面以及線型來看，週五(11/5)之前的走勢的確看起來壓力重重，我想可以解讀成17000的壓力其實不小。不過說實在的，也還沒有到11月底，這中間還有十幾天交易日可以觀察且布局。

依據個人觀察，今年大盤在月中到月底的時候大部分都是該月的相對低點。我認為11/5的走勢已經有行情啟動的味道在，只是美股適逢高位階，所以接下來有機會跟著修正。

現階段先投入約30%的資金，根據筆者觀察，今年台股在月中之後大部分都會有回測的走勢，這也是我不在目前階段投入太多的原因之一。預計在11月中到月底這時間區段可能會結束修正，屆時將逐步進場，如果有讀者想要參與行情的話，就必須自行評估風險以及投入資金比重了。

前幾篇的歷史數據是從11月30才開始起算，所以我認為在11月中~11月底布局，也算是合乎邏輯的。(畢竟真實操作不會是11/30直接單一筆投入)，預計過年前會獲利了結，2021年應當可以正式收工。

至於買什麼商品，怎麼操作，中間的曲折離奇，就留待明年過年再揭曉吧！
一切先紀錄下來，以便事後驗證，也同時記錄首次參與這波行情的經驗。

＊免責聲明：本網站內任何文章皆是免費投資分享，文章均無投資顧問帶單之意，過去經驗不代表未來投資獲利保證，投資人應審慎評估投資風險，並盈虧自負。

財報空窗期指數變化至2021年追蹤

先前有分享過一篇財報空窗期指數變化的文章，這篇文章旨在重新複習一次這個時間點的交易策略，另外也透過這兩年的觀察來重新設計一下進出場時機。

Year	11/30	3/31	點數	漲跌幅
2010	8401	8640	239	2.84%
2011	6902	7886	984	14.26%
2012	7594	7923	329	4.33%
2013	8425	8790	365	4.33%
2014	9179	9582	403	4.39%
2015	8297	8716	419	5.05%
2016	9227	9821	594	6.44%
2017	10574	10926	352	3.33%
2018	9853	10578	725	7.36%

2010~2018 歷史數據統計

上圖為2010~2018年的統計，但就這兩年來看，在11月底進場可能時間點略嫌晚些，或許可以於10月中左右有機會就可以進場開始做多，而且也不一定要在3月才停利，可以在過年前就適當的獲利了結，畢竟這個波段的交易模式並不是抱到天荒地老，而是算中短期的一個交易策略。

Year	當年9月底	隔年第一季	點數差	漲跌幅
2019	10829.68	12118.71	1289.03	11.9%
2020	12515.61	16571.28	4055.67	32.4%

2019~2021/9周線圖

跟上一篇不同的是，目前指數位於相對高檔，相對的保證金也會提高，也就是需要準備的資金變得比以往多。9月指數適逢修正，到十月中之前可能都偏震盪行情，我認為若雙十假期過後，市場若是已經趨穩，就可以積極作多。

前兩年動輒10-20%的獲利可能不太容易出現，但至少5~7%左右的獲利我想應該還是可以穩穩拿下的。

風險型玩家可以考慮使用指數期貨，積極型玩家可以考慮使用加權正二ETF，穩健型可以考慮使用0050/006208/00881等與大盤連動性高的金融商品。

投資入門課 – 新手村

這一系列主要是寫給我身邊的朋友看的。
受眾我設定為剛出社會1~2年，在同年齡層有相對不錯的薪資（年薪80萬以上），有點小錢卻不知道怎麼開始的人。

開戶

工欲善其事，必先利其器。我一定會先問：「有開戶了嗎？」

如果有開台股帳戶，可以繼續往下看，然後順便去瞭解如何開美股賬戶，嘉信、Firstrade、TD Ameritrade都可以。我自己是使用TD，我身邊許多朋友與同事則是用Firstrade，嘉信開戶門檻比較高，但有一定資金量的也可以考慮嘉信。

如果沒有任何證券戶，請先去辦一個，再繼續往後面看。

台股辦證券戶頭我想不會有什麼難度，成年人應該都可以輕鬆辦到，找一間離家近，有一定規模，APP或下單介面操作順手的就可以了。
美股可能對有些人會有一些語言門檻，但現在幾乎所有資訊都可以在Google或是YouTube找到資源，我當初也是自己看這些資源自己處理的。

如果這些資源都懶得找，或是想當無腦伸手牌，那我會建議不要進入市場。

資源連結：
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【嘉信開戶】2021 手把手開戶嘉信理財證券帳戶
 【投資美股】美股開戶比較、優缺點分析：TD ameritrade、Firstrade、嘉信、IB ｜慢活夫妻

存款

投資請使用閒錢，不要用生活費，或是會影響到生活支出的狀況。

這筆閒錢我認為至少30萬台幣，如果目前沒有這筆錢的話，請直接略過以下內容，回去認真把錢存起來。

這三十萬不包含緊急預備金，投資人可以衡量自己一個月的必須開銷，準備至少三個月到半年的開銷作為緊急預備金（做為哪天意外失去收入來源可以支撐自己生活一陣子的錢）。

投資屬性

投資前一定要搞懂的投資屬性

很多券商或是理財網都可以做些小測驗來評估自己的投資屬性，可以先看看自己是風險愛好者或是風險趨避者。不過我認為這個測驗參考用就好，最容易認識自己的方式就是真槍實彈的上戰場。

也許你認為自己是穩健型，跟隨指數就可以了；結果實際上沒有每天殺進殺出就不夠爽快也說不定XD

這點我認為投資人必須思考的點是：自己的生活型態適合怎樣的投資方式？

我自己不想要在處理投資相關事務時影響到我的工作，所以我選擇把大部分資金放在美股，這樣我可以下班再慢慢做功課或是可以比較有彈性的買賣。

另外也需要找到屬於自己的交易週期與步調，這點只能夠透過經驗累積，慢慢調整到自己最舒服的狀態。
（可以安穩的睡覺就行了）

投資沒有很難，只是需要耐心，加上花點時間學習。
延伸學習：如何抱牢（Diamond hands）

Diamond Hands / Paper Hands

「鑽石手」（Diamond Hands）vs.「紙手」（Paper Hands）?

這兩者也是比喻持有股票的手，也意指持股的膽量。若你有一雙「鑽石手」，投資人可以抱牢部位直到達成目標，對於持有過程中的風險、逆風和虧損無所畏懼；反之，若是投資人是以「紙手」持倉，意指可能在市況惡化的煎熬中輕易動搖而出場。

如何擁有 Diamond hand ?

我認為可以大致分為以下三點：
1. 資產配置：控制自己曝險部位
2. 市場判讀：瞭解目前的景氣位置與產業概況
3. 持股選擇：對自己的持有標的有強大信心

資產配置

風險控管跟資產配置，這一直以來都是投資人在參與市場的首要任務，也是多數人(包括我)必須持續精進的一項。而我認為最重要的是投入資金的來源，以及個人對現金流的掌握，這會影響到投資者是不是能在市場不如預期的時候持續投入資金。

投入資金的來源會很直接的影響到自己的風險承受能力，當這筆錢是閒錢的話，相對的風險承受度就會較高，而不是全職投資的投資者，就可以透過本業持續挹注資金，以達到穿越牛市與熊市。

釐清投資的目的，大部分就是要獲得更好的生活，如果今天因為資產配置不當，或是槓桿使用過度而睡不好，我想就失去了初心了。

市場判讀

再來就是對於市場位階的判斷，這就需要功夫慢慢學習與經驗累積。

總體經濟有很多數據是需要解讀並仰賴投資人的經驗與知識而做出決策的，這相對隨意聽消息來買賣(or 跟單交易)來說就會有點難度，從股市新手到能夠統整出各路人馬的資訊，再進一步能夠萃取出自己的見解，做出決策並實行，是需要時間去養成與學習的。

隨著市場不斷變化，科技的進步，時空環境以及交易工具、政策的不同，都會造就不同的金融環境。像是景氣循環週期的延長，或是FED使用無線QE救市造成2020年的V型反轉，都是前所未見的。

而判斷市場位階與景氣週期，來調整曝險部位的比重，就是要仰賴這些資訊與投資人的經驗來調整。

能夠根據市場位階來調整倉位(持股比例 or 曝險部位)之後，再來就是板塊或是個股的選擇。

持股選擇

舉個例來說，在疫情過後，科技板塊強勁的需求，那我們就可以把科技板塊的比例提高。

若是目前持續看好科技股，但我們預期隨著疫苗施打，疫情逐漸復甦後，景氣循環股、銀行、房地產…等等概念有機會持續轉強，那我們就可以將部分資金轉向這些板塊。至於比例就因人而異，畢竟每個人對於喜好的不同，都會做出不同的資產配置。

對於自己持有的板塊和個股，跟投資人所屬產業與擅長領域有強烈的關聯，筆者有朋友是醫師，稍微交流後才發現他的持股會偏向醫療與生技相關產業；而我自己則是對於半導體相關的產業概況非常熟悉，所以持股也會更加傾向半導體與科技相關。

結語

投資是一段與自己的對話，與認識自己喜好的一個過程，可以發掘自己有興趣研究的領域，也可以培養自己對於波動的耐受度(修身養性)，在股海浮沉中修練，就能逐漸對日常瑣事抱持著心平氣和的態度從容應對。

p.s. 如果什麼都不想瞭解的話，就可以pass 第2.3點，在自己可以接受的風險之下買指數型ETF就好惹。

2月股市修正/公債殖利率/Strong Buy

上周股市經歷了一波回檔，這次回檔雖然在指數上看起來沒有很多，但許多權值股都下殺了不少，AAPL從最高點修正接近20%，TSLA也修正了約莫30%，這導致持有TSLA占比接近10%的ARK基金也跟著大幅度回調。

而根據經驗，每次回檔(下殺)都會讓過去三到四個月的主動型投資人的報酬幾乎回吐甚至降至負值。

15:40

這次下修，市場將其歸因於公債殖利率的攀升，關於長期公債殖利率，我做了一些調查，紀錄如下:

我們可以比較簡單的來說明一下長期公債殖利率與價格的關係：如果這個借條上的利率是2%，表示借100元給債務人，每年固定可以拿到2元的利息。但又因為債券可以在市場上買賣，如果今天在交易時，這張債券價值降為80元，每年仍可以拿到2元的利息，換算下來，此債券計息利率是2.5%，這個利率就是公債的「殖利率」。

如上述所說，債券買賣價格會波動，所以殖利率也會連帶的起伏，兩者呈反向關係 – 當債券價格上揚，殖利率就會下跌；反之，當債券價格下跌，殖利率就會上揚。

長天期債券由於持有時間較長，相較於短天期擁有較高風險，因此長天期利率往往較短天期高，代表「短天期的利率」+「市場對未來經濟與通膨的預期」，也就是說，10年期公債殖利率走揚，代表市場對未來景氣與通膨持續看好。

如果債券投資人看好未來的經濟前景，而拋售手中的長債進而轉向投資較高收益的資產(可能是穩健配息的傳統股)，此時殖利率則上升；反之，債券投資人看壞未來的景氣，買入長債，此時殖利率下降。

量化寬鬆的貨幣政策亦會影響到殖利率的變化，因量化寬鬆主要透過買進長期債券來降低長期債券殖利率，因此，當市場預期政府將實施量化寬鬆政策時，債券殖利率會下降。

美國 10 年公債殖利率升高(無風險利率上升)，代表貼現率也上升，企業的估值將受到影響，導致未來產生的現金流價值相對降低，股價也會反映而下修。而對於成長股影響相對較大，對於這些成長股，大部分的現金流在未來才會逐漸實現。除此之外，利率上升對於剛起步的企業不利，研發與行銷都需要大量的借貸，導致部分投資人有疑慮而將資金轉向週期性產業。大資金在減碼之時，股市開始下修，而如果在山頂上的新手投資人較多，就有機會出現恐慌拋售，看起來就會有市場過度反應的股價暴跌情形發生。

但若經濟成長轉佳是推升長期公債殖利率的主因，則企業盈餘也會因為經濟變好而提升，對股市帶來正面效果。此時股債殖利率反轉，可能造成短期股價的修正，目前還不會改變股優於債的趨勢，回頭關注景氣位階以及基本面數據，目前還是處於景氣復甦階段，在數據反轉前，逢回都是佈局的時間點。

而上週股債皆跌的情況：

債市：當預期經濟出現好轉，債市裡的保守派資金，為了不讓獲利被通膨吃掉，撤出資金，造成價格下跌，殖利率走揚。

股市：十年期公債殖利率走揚，也意味著通膨開始升溫，市場預期FED可能因為景氣好轉而加速進入升息循環，這將使得企業資金使用成本墊高而壓低獲利，於是這個預期心理造成股市下挫。

結論：市場目前還是處於復甦~擴張階段，未來景氣如果是看好的話，有拉回都可以挑選未來成長性佳的股票布局(在自己可承受風險內Strong Buy 😂)

本來想要再紀錄目前持倉狀況與比例，不過這篇已經太長了，下篇待續…

Reference:
股災推手？美國公債殖利率上升，為什麼會引發股市下修？
Re: [請益] 為什麼公債殖利率上升會跌
 【總經Spotlight】長債殖利率逼近 1.5%，股債反轉點是否將至？