前言
隨著每年9月市場的不確定性逐漸加劇，投資者常面臨如何在高波動性中進行風險管理的挑戰。九月特有的市場動盪，特別是在四巫日發生時，對市場有顯著的影響。根據歷史數據，這一時間段常伴隨著市場疲軟，投資者必須謹慎應對，選擇適當的策略來保護自己的資本。
四巫日與市場動盪的關聯
四巫日，即股指期貨、股指期權、個股期權和個股期貨同時到期的日子，每年發生四次，分別在3月、6月、9月和12月。歷史數據顯示，四巫日對市場的影響相當顯著，尤其是在九月。根據近幾年統計，九月四巫日的當周行情還有62%機率收漲，但之後的一週，市場有上漲的機率大幅降低。 (reference: https://blog.growin.tv/quadruple-witching/)
然而，這一趨勢在12月有所不同。四巫日後的一週，市場通常表現較為強勢，上漲機率達66%。這表明，年末的市場情緒較為積極，給投資者提供了一些布局的機會。這種季節性波動為我們理解四巫日對市場的影響提供了明確的方向：9月風險偏高，而12月則提供了更好的風險回報比。
九月的弱勢表現：不只是四巫日的影響
除四巫日之外，九月本身就是市場表現最疲弱的月份之一。根據統計數據，9月下半月的S&P 500指數表現常處於年度最低水平。自1950年以來，9月的後兩週報酬率顯示出顯著的下滑趨勢，這也進一步印證了投資者在這一時期應保持謹慎。
從下圖更細緻的數據統計來看，9月16日之後，市場開始顯現出明顯的失速跡象，報酬率逐漸惡化。這比我們從雙週報酬率圖中看到的走勢更為細緻。雖然不可能精確預測賣出最高點，但基於歷史數據與近期市場趨勢的高度一致性，9月16日或許可能是一個不錯的減碼或降低槓桿的時機。在台股方面，考慮到中秋節假期期間可能會出現的市場變數，這個時機調整部位也許更具保護性意義 (下圖擷取自@ryandetrick 的X帳號，此圖更新日期為2024/7/1)。
應對策略：降低槓桿，等待更清晰的市場訊號
面對如此高的市場風險，投資者可以考慮在四巫日之前適當降低槓桿。歷史數據顯示這段時間市場容易出現顯著回撤。此時減少槓桿能有效避開潛在的風險，防止資本因市場大幅波動而受損。
同時，根據歷史數據，10月美國總統大選前的市場波動也會加劇。大選結果塵埃落定後，11月和12月市場重回穩定多頭漲勢的機會較大，這意味著投資者可以等待市場修正後重新進場布局。由下圖見9月跟10月在總統選舉年的統計表現都相對較差。
台股技術面
參考看看就好。
以上是透過週期性以及歷史統計數據來做判斷，再來是從簡單的技術面觀察：自己打開APP看台股加權指數線圖，季線目前是逐漸下彎的，季線扣抵值開始從高點開始滑落約莫會落在10月中下旬，我認為在這之後若是有突破季線才會比較容易是真突破。
這次反彈可能會到接近季線，而就算彈超過季線，我都認為應該減碼；大概可以觀察去年9-10月的走勢，我認為會滿雷同的。
總結
9月下旬至10月期間的市場風險較大，無論是從四巫日的影響還是總體市場的歷史表現來看，投資者都應保持高度警惕，採取適當的風險管理措施。具體來說，9月16日到20日可能是一個關鍵的轉折點，投資者應考慮在此期間減少槓桿，避免市場風險過度擴大。
隨著10月過後，美國選舉風險逐漸釋放，11月和12月的市場回升將成為新的佈局機會，投資者可以在此階段重新進場，享受隨後的反彈行情。
以上分析基於歷史數據與技術面的綜合判斷，建議投資者採取穩健的策略應對市場的不確定性。在市場混沌時期，保護資本、降低槓桿風險，是持續獲取長期收益的關鍵。
投資警語
投資市場充滿風險，本文所提及的歷史數據與過往市場表現僅供參考，並不代表未來的市場走勢。所有的投資決策都應根據個人的風險承受能力、資產配置策略以及對市場的合理判斷來進行。市場存在不可預見的波動，任何投資均可能導致損失。投資者應在專業理財顧問的指導下謹慎行事，避免過度依賴過往數據來進行未來投資決策。
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